admin3月27日，上交所、深交所分别发布《上交所股票上市发行审核规则实施指引第6号：轻资产高研发投入认定标准（2026年修订）》和《上交所深圳证券交易所股票上市发行审核操作指引》参考#8：轻资产高研发投入认定标准。以《投资（2026年修订）》为基础，正式推出上海证券交易所主板（以下简称“上交所”）和深圳证券交易所主板（以下简称“深交所”）“轻资产、高研发投入”的认定标准。具体来说，上交所新增“轻资产、高研发投入”的主板认定标准及相关标准在科学技术领域。科创板不变，深交所将进一步提高符合条件的重点企业再融资灵活性，科创板、创业板经受考验并取得明显成效。上交所主动联合科创委推出该标准试点，允许符合条件的企业再融资补充30%以上的流动资金，用于与核心业务相关的研发投入。截至目前，科创委属下已有14家企业采用该标准进行再融资，计划贷款总额达351.2亿元，分别占科创委受理企业家数量的37%和76%。据悉，深交所将推出C2025年6月与不断增长的业务市场相关的认证标准出台，深圳江博龙电子有限公司等多家企业将率先受益，而不少核心技术企业则谋求尽快享受制度红利，解决研发资金不足、财务灵活性低等发展难题。上交所和深交所公布的“轻资产/高价值研发投入”主板认证标准一致。 “轻资产”统一定义为实物资产占总资产20%以下，“研发密集型”定义为中型投入，近三年日均研发投入占营业利润15%以上，或近三年累计研发投入3亿元以上，平均研发投入3亿元以上。近三年投资额占营业额5%以上值得注意的是，在本次审核过程中，上交所和深交所结合相对比例和绝对金额指标，在主仪表盘上自适应调整相关“研发投入高”标准。这将进一步凸显主板科创企业特色，凸显资本市场支持科创的适应性和精准性，推动高质量发展。深市创业板“高研发投入”认证标准：限制符合“近三年累计研发投入3亿元以上，且近三年平均研发投入占营业利润3%以上”要求的公司研发投入指数下限由3%调整为5%，上市公司营业利润占研发投入平均值的比例利润设定在平均值之上 市场人士表示，逐步提高“高研发投入”这一识别指标的数值，旨在让上市公司加大技术创新研发投入，夯实深度研发。具有创新特色的上市公司拥有高效、灵活的再融资体系，不断提高创新活力，形成创新发展的良性循环。再融资灵活性更大 事实上，沪深主板聚集了一批发展新一代信息技术、高端装备制造、生物医药、新材料等战略性新兴产业的科技公司。这些公司的普遍特点是固定资产低、无形资产高，持续研发投入率明显高于行业平均水平。它的发展与技术密切相关技术迭代和产品创新，亟需稳定、长期的研发经费。但传统再融资规则中“替代率不超过30%”的限制，难以满足企业持续研发的资金需求，限制了提高竞争力、科技成果转化的效率。 “十五五”规划纲要明确提出“不断深化资本市场投融资综合改革”。 2026年政府活动报告强调，“对关键技术领域的科技型企业定期实施融资、并购、上市重组‘绿色通道’机制”。证监会2026年制度工作会议提出，提高再融资便利性和灵活性。因此，上证指数交易所和深交所出台了主板相关认证标准，放宽了增资比例限制，允许盈余部分用于核心研发。这精准解决了核心技术企业的融资问题，提高募集资金使用的适当性和有效性，为企业技术迭代和创新提供稳定的资金支持。沪深交所相关负责人表示，后续将围绕科技创新和新生产力发展，帮助更多符合“低资产、高研发投入”认定标准的上市公司用好这一政策工具，推动典型案例出台，促进新生产力领域要素资源集聚，为有效提升市场敏感度作出更大努力。的利润。 （记者田鹏毛一龙）
（编辑：马鑫）
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